摩尔线倍国产算力板块狂飙壁仞、沐曦、昆仑芯获资本热捧

年12月5日，摩尔线程于科创板上市，发行价114.28元，首日最高触及688元，涨幅高达502%，最终收涨425%。上市至今仍连续多日上涨，12月11日股价涨至941.08元，较发行价上涨723.49%，成为国产算力板块的“引爆点”。

空白，产品覆盖数据中心与消费级市场，契合国产替代的核心需求；另一方面，背后是算力产业的爆发式增长支撑根据工业和信息化部发布的数据，截至2025年底，我国算力总规模突破300EFLOPS，同比增长65%，智能算力占比达58%，市场对国产算力芯片的需求已从政策导向转向刚需。此外，阿里3年3800亿算力投入、字节原动力大会等产业动态，进一步强化了市场对行业增长的信心，推动股价走出强势行情。

IPO梯队加速：沐曦股份待上市，壁仞科技等紧随其后国产算力“IPO潮”已全面启动，多家核心企业进入上市关键阶段。同为“国产GPU四小龙”之一的沐曦股份，已通过上交所科创板审核并完成注册，IPO受理至过会仅4个月，效率之高反映监管层对硬科技的倾斜，发行价格确定为104.66元/股，发行数量4010万股，募资42亿元，网上最终中签率仅0.03348913%，战略配售获国家

产业投资基金等机构加持，限售期最长达24个月，足见资本认可度。壁仞科技和燧原科技虽稍晚一步，但势头强劲。壁仞科技于2025年11月通过“科企专线”提交秘密上市申请（该通道允许特专科技公司保密申报，避免过早暴露商业机密）。目前公司处于港股实质审核阶段，计划募资约3亿美元（约23.4亿港元），保荐阵容包括中金公司、中银国际等头部机构，市场预期2025年末至2026年初完成聆讯并挂牌上市。燧原科技于2025年11月重启上市辅导，股东包括腾讯、国家大基金等知名机构，其云端算力产品已构建自主知识产权体系。

子公司昆仑芯也有意在香港上市，有媒体报道称其计划最早于2026年一季度向港交所递交上市申请，百度于12月7日发布公告，称目前昆仑芯正就拟议分拆及上市进行评估。昆仑芯虽暂未披露具体上市时间表，但作为百度系旗下算力核心，其芯片产品已在百度智能云、自动驾驶等场景规模化应用，技术成熟度与客户资源优势显著，上市预期持续升温。

国产算力板块的投资价值，源于政策、需求、技术的三重确定性支撑。政策端，二十届四中全会强调科技自立自强，中央财政安排260亿元算力专项补贴，带动社会资本投入超1.2万亿元，数据中心

、电力补贴等政策持续落地，为行业发展筑牢根基。需求端，阿里、腾讯、字节等大厂算力投入持续加码，阿里服务器存储及IDC招标启动，字节CAPEX预期快速增长，叠加工业数字化、AI大模型商用等场景需求爆发，为国产算力企业提供了广阔的市场空间。技术端，国产GPU性能已达到国际主流产品的85%，寒武纪、海光信息等企业持续迭代新产品，算子支持率超98%，技术差距不断缩小，为国产替代提供了坚实基础。

带宽超3.35TB/s，性能直逼英伟达H100，且在MLPerf测试中，BR104芯片BERT模型推理性能达A100的1.58倍。独创的HGCT异构混训方案支持四种及以上异构GPU协同训练，通信效率超98%，破解算力孤岛难题，相关智算集群方案入选工信部2024年未来产业“标志性产品”，是该类别唯一芯片设计企业。截至2025年9月，公司累计公开专利1200余项，发明专利授权率100%，技术护城河深厚。

构建“芯片-模组-服务器-软件平台”完整生态，硬件端覆盖BR100/BR300系列芯片、壁砺模组及海玄服务器，2025年推出国内首个光互连超节点“光跃LightSphereX”并获世界人工智能大会SAIL奖；软件端BIRENSUPA平台兼容CUDA生态与100+主流AI框架，已完成通义千问、DeepSeek等国产大模型适配，大幅降低客户迁移成本。商业化方面，产品已在中国移动、中国电信智算中心完成千卡集群规模化落地，中国电信千卡集群连续稳定训练超30天，已进入上海人工智能实验室及北美互联网企业供应链。

累计融资超50亿元，2025年6月完成15亿元新一轮融资后估值达140亿元，投资阵容涵盖启明创投、IDG资本、高瓴创投、中国平安等知名机构，以及广东、上海国资背景基金，股东背景兼具产业资源与资金实力。核心团队堪称“梦幻配置”：创始人张文曾任商汤科技总裁，兼具华尔街资本运作与半导体产业管理经验；联席CEO李新荣为前

全球副总裁，CTO洪洲深耕英伟达、华为GPU项目，研发人员占比超80%，百位海外顶尖人才回流，为技术迭代提供坚实保障。

摩尔线程的暴涨只是开始，随着沐曦、壁仞、昆仑芯等企业陆续上市，国产算力板块的投资生态将进一步完善。在政策支持、需求爆发、技术突破的多重驱动下，国产算力替代空间广阔，具备长期投资价值。对于投资者而言，无论是已上市的核心龙头，还是即将登陆资本市场的潜力标的，都值得重点关注，把握这场科技自立自强浪潮中的“芯”机遇。

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