午后拉升！地产板块异动

市场这种缩量震荡的情况，其实说明市场在面临重要宏观事件之前，大家都比较谨慎，不敢轻易大动作，但即便如此，局部的赚钱效应并没有消散，热点板块还是有不少机会。

再看个股表现，整体来看是跌多涨少，不过市场情绪有个很明显的特征，就是“指数承压但热点活跃”，今天涨停的个股有60只，跌停的只有11只，这也能看出来，资金还在积极寻找结构性机会，并没有因为指数震荡就黯然离场。

首先是海南自贸港概念，今天算是全线爆发，成了最大的亮点，罗X山、海X瑞泽等不少股票都封死了涨停。之所以这么火，直接驱动因素就是12月18日海南全岛封关运作要进入最后冲刺阶段了，后面在资本流动、数据开放这些方面，都会有制度创新的突破，像离岸贸易、跨境金融、离岛免税这些产业，接下来可能会迎来历史性的发展机遇。

然后是零售板块，今天也持续强势，这个板块走强也离不开政策催化，全国零售业创新发展大会上强调，“十五五”期间零售业会成为培育完整内需体系的关键着力点。而且零售业的复苏还有更深层的意义，前三季度限额以上零售业单位中，便利店、超市的零售额分别增长了6.4%和4.4%，这说明消费复苏已经慢慢从政策驱动转向内生增长驱动了，不是全靠政策补贴撑着。就拿永X超市来说，引入胖东来供应链体系后，调改后的门店日销明显提升，单店收入模型已经跑通了，这也预示着零售业的转型已经进入了有实质成效的阶段。

还有房地产板块，今天午后突然拉升，万X直接涨停了。消息面上，某房企的债券展期议案审议会议今天召开，还新增了付息和增信选项，这可是个积极信号。而且这和近期房企化债取得的积极进展是相呼应的，有机构指出，现在新增出险房企的数量已经减少了，出险房企的债务重组也有了重要进展，市场对房地产行业的信心也在慢慢修复。

银行板块今天全天领跌，权重股都在下跌。银行股之所以表现不佳，核心是面临着净息差和资产质量的双重压力。数据显示，2025年一季度商业银行净息差已经降到了1.43%的历史低位，甚至比同期的不良贷款率还低，这对银行的盈利影响不小。另外，资产质量的担忧主要来自房地产领域，虽然政策一直在持续发力，但前10月全国新建商品房的销售面积和销售额还没止住下跌的势头，所以市场对银行资产质量的担忧很难消散，资金也就不太愿意流入银行板块。

还有AI与算力板块，今天表现也比较低迷，中X曙光因为重大资产重组终止，开盘就跌停了，这事儿也给市场提了个醒，在技术突破前景还不明确的时候，资本对单纯的概念炒作已经变得更谨慎了，现在更看重商业化落地的可行性，光有概念没有实际业绩支撑，很难再吸引资金关注。

短期来看，预计接下来市场还是会维持震荡整理的格局，指数上行的空间可能比较有限，但结构性机会可能会相对突出。毕竟到了年末，资金面相对会偏紧一些，投资者的风险偏好也会收敛，这些因素都会制约指数级的行情。不过话说回来，当前市场的调整其实也在为明年的布局提供良机，历史数据显示，岁末年初通常都是政策密集期，中央经济工作会议等重要会议会明确明年的政策方向，这很可能成为市场突破的催化剂。

在操作策略上，还是要均衡配置，仓位管理上可以适当提升灵活性，毕竟年末市场波动可能会比较大，灵活调整才能更好地应对风险。

从行业主力资金流向来看，主力资金净流出340亿元，房地产、商贸零售、农林牧渔、汽车、建筑材料板块获得主力资金净流入，电子、电力设备、计算机、银行、医药生物等板块则遭主力资金出货。

从ETF主力资金流向来看，银行、黄金、中证500、港股通互联网、港股互联网类ETF被资金增持，券商、创业板、恒生科技、香港证券类ETF则遭资金抛售。

从近一周ETF融资净买入明细显示，香港证券、恒生科技、中证500类ETF更加受到融资资金的青睐。