金属狂欢！美结束停摆+美联储降息预期升温+现货需求隐忧激烈碰撞后市怎么看？

2025年11月13日，伦敦金属交易所（LME）基本金属价格呈现显著分化：铜、铝、锌延续涨势，铅、锡、镍则陷入震荡。这场“金属狂欢”背后，是美联储降息预期、美国政府重启、中国需求隐忧三股力量的激烈碰撞。短期看，政策明朗化与经济数据真空期形成价格波动窗口；长期看，新能源革命与全球制造业重构正在重塑金属定价逻辑。

持续43天的美国政府停摆结束，特朗普签署支出法案为联邦机构提供资金至2026年1月30日。这一政策转向直接提振市场信心：

基建投资预期升温：白宫可能加速推进电网升级、数据中心建设等项目，直接拉动铜、铝等工业金属需求。

降息周期延续：CME数据显示，美联储12月降息25个基点概率达59.4%，流动性宽松进一步支撑金属价格。

关键数据待验证：周五将公布的新房价格、零售销售、工业产出数据，将成为判断中国经济动能的重要依据。若数据不及预期，铜价可能面临回调压力。

铜：LME铜价涨至10979.5美元/吨，技术面突破10900美元关键阻力位，但中国需求隐忧限制上行空间，短期或维持10800-11000美元区间震荡。

铝：LME铝价涨至2907.5美元/吨，创年内新高。欧洲能源成本回落、国内电解铝库存持续去化，叠加降息预期，铝价中期有望挑战3000美元关口。

锌：LME锌价涨至3088.5美元/吨，中国镀锌板出口订单增加及秘鲁矿山生产扰动支撑价格，短期或延续强势。

需求端：全球AI数据中心建设预计未来五年投入5-7万亿美元，单台服务器用铜量达传统设备的3倍；新能源汽车、光伏、风电领域铜需求占比已超30%。

价格预测：中信证券预计2026年铜价中枢将升至10000-12000美元/吨，板块估值提升逻辑强劲。

需求端：汽车轻量化、光伏边框、包装材料等领域需求年均增速超5%，传统建筑领域需求占比已降至30%以下。

供给端：国内电解铝产能天花板锁定在4500万吨，海外新增产能受能源成本制约，供给刚性特征凸显。

价格预测：天风证券指出，铝价中枢有望稳步上移至2500-3000美元/吨，高利润或维持3-5年。

铅：欧洲汽车制造业复苏推动铅酸蓄电池需求，但再生铅原料供应偏紧，价格或维持2000-2100美元区间震荡。

锡：缅甸锡矿进口恢复预期压制价格，但半导体行业复苏带动焊料需求，中期或回归35000-40000美元区间。

1. 美联储政策转向：若2026年通胀反弹导致降息周期中断，流动性收紧可能引发金属价格回调。

当前有色金属市场正经历从“传统基建驱动”到“新质生产力驱动”的深刻变革。铜、铝等金属因与AI、新能源、高端装备制造等新兴领域高度契合，将成为未来五年最确定的配置方向；而铅、锌、锡等品种则需警惕供应扰动与需求分化的双重风险。对于投资者而言，把握“供需紧平衡+政策友好期”的窗口，将是穿越周期的关键。