早间必读：美国国会众议院以222票支持209票反对通过参议院已通过的联邦政府临时拨款法案（11月14日）

1、美股三大指数集体收跌，道指跌1.65%，标普500指数跌1.66%，纳指跌2.29%。特斯拉跌6.64%，英伟达跌3.58%，谷歌A跌2.84%，亚马逊跌2.71%，微软跌1.54%，Meta、苹果接近持平。

3、截至发稿，现货黄金上涨0.36%,报4186.34；截至发稿，现货白银下跌1.29%,报52.54美元/盎司。

1、A股三大指数集体上涨，截至收盘，上证指数涨0.73%，深证成指涨1.78%，创业板指涨2.55%，北证50涨2.62%。沪深京三市全天成交额20657亿元，较上日放量1009亿元。全市场近4000只个股上涨。板块题材上，电池产业链、有色金属、有机硅、福建、存储芯片、光伏设备、液冷服务器板块涨幅居前；油气开采及服务、公路铁路运输、银行板块表现落后。

2、港股收盘，恒生科技指数涨0.8%，恒生指数涨0.56%。港股科技ETF涨1.49%，恒生港股通ETF涨0.96%。板块方面，金属与采矿、客运航空公司板块涨幅靠前；居家用品、石油与天然气板块跌幅靠前。

4、截至11月12日，上交所融资余额报1.26万亿元，较前一交易日减少23.23亿元；深交所融资余额报1.22万亿元，较前一交易日减少7.01亿元；两市合计2.48万亿元，较前一交易日减少30.24亿元。

1、当地时间2025年11月10日至13日，中国证监会主席吴清访问法国巴黎和巴西里约热内卢，并与法国金融市场监管局（AMF）主席巴贝特-拉亚尼女士（Marie-AnneBarbat-Layani）和巴西证监会（CVM）代理主席卢博（OttoLobo）先生、委员科波拉（MarinaCopola）女士分别举行双边会谈，就法国、欧盟、巴西证券市场监管动态、进一步深化拓展资本市场双边务实合作等议题交换了意见。在法、巴期间，吴清还与法国兴业银行、法国巴黎银行、英国巴克莱银行、瑞银集团、瑞士百达集团等国际机构投资者，以及在法、巴展业的中资企业和金融机构代表座谈，宣传解读中共二十届四中全会精神和中国资本市场投资机遇，听取国际机构投资者、中资企业对推进中国资本市场高水平开放的意见建议。(证监会)

2、外交部发言人宣布：应俄罗斯联邦总理米舒斯京邀请，国务院总理李强将于11月17日至18日出席在俄罗斯莫斯科举行的上海合作组织成员国政府首脑（总理）理事会第二十四次会议。应赞比亚共和国政府邀请，国务院总理李强将于11月19日至20日对赞比亚进行正式访问。应南非共和国政府邀请，国务院总理李强将于11月21日至23日出席在南非约翰内斯堡举行的二十国集团领导人第二十次峰会。(外交部网站)

3、11月12日，美国国会众议院以222票支持、209票反对通过参议院已通过的联邦政府临时拨款法案，美国总统特朗普随后签署，结束持续43天的史上最长政府“停摆”。该法案为联邦政府提供资金直至2026年1月30日。（综合央视新闻、财联社）

4、11月13日，外交部发言人林剑连续回应日本首相高市早苗及美国国务院涉台言论，强调台湾问题是中国核心利益中的核心，不容任何外部势力干涉；如日方武力介入台海将构成侵略，中方将行使《联合国宪章》赋予的自卫权迎头痛击。（综合央视新闻、澎湃新闻）

5、11月12日至13日，2025世界动力电池大会在四川宜宾举行。工信部副部长辛国斌宣布：编制“十五五”智能网联新能源汽车及新型电池产业发展规划，扩大动力电池在工程机械、船舶、航空器等场景应用，并完善动力电池碳管理政策体系。（第一财经）

6、央行数据显示，10月末M2余额335.13万亿元，同比增长8.2%；M1余额112万亿元，同比增长6.2%，M1-M2剪刀差-2%，显示企业生产经营活跃度提升、个人投资消费需求回暖。前十个月社会融资规模增量累计30.9万亿元，同比多增3.83万亿元。（综合央行、第一财经）

7、商务部新闻发言人何亚东13日表示，中方已同意荷兰经济部派员来华磋商安世半导体问题，敦促荷方提出实质性、建设性解决方案，从源头恢复全球半导体产供链安全与稳定。（环球网）

8、商务部透露，中国正设计新的稀土出口许可制度，以加快出口流程，具体推出时间及许可主体资格将适时公布；中方强调将继续依法开展稀土出口管制，维护全球产供链安全。（财联社）

9、内蒙古自治区发布《全面推进美丽内蒙古建设纲要（2025—2035年）》，提出将包头市建成全国最大稀土新材料基地和全球领先应用基地，实施新一轮战略性矿产资源找矿突破行动，到2035年全面优化矿产资源开发利用结构。（内蒙古自治区人民政府办公厅）

10、11月13日，宇树科技发布人形机器人G1-D全栈解决方案，G1-D轮式机器人身高1260-1680mm，单臂最大负载约3kg，旗舰版移动速度≤1.5m/s，适用于0-2m垂直作业空间。（贝壳财经）

11、多方报道确认，阿里巴巴已秘密启动“千问”项目，基于最强开源模型Qwen打造对标ChatGPT的个人AI助手“千问APP”，被视为阿里AI战略由B端向C端扩张的“未来之战”。（综合腾讯科技、科创板日报）

12、11月13日，百度公布自研芯片昆仑芯路线年初上市，主打大规模推理；昆仑芯M300预计2027年初上市，面向超大规模多模态大模型训练与推理。（第一财经）13、证监会公告，

同意沐曦集成电路（上海）股份有限公司首次公开发行股票注册；摩尔线程披露科创板招股意向书，股票代码688795，初步询价11月19日，申购11月24日。（证监会、摩尔线、上交所副总经理傅浩表示，科创板通过“1+6”政策组合

及第五套上市标准扩围至人工智能、商业航天等前沿领域，实施“科八条”改革优化并购重组机制，未来将涌现更多世界级“明星”科技企业。（人民财讯）15、金融监管总局法规司司长王胜邦在财新峰会透露，将发布新修订《商业银行并购贷款管理办法》

，助力科创企业兼并重组；同时正研究促进科技保险高质量发展政策，为科创活动提供经济保障。（证券时报）16、美国国防部长赫格塞思13日宣布启动“南方之矛”行动

，由南方司令部领导，旨在清除西半球毒品；“福特”号航母打击群已部署至南方司令部辖区，加勒比海军事规模为30多年来最大。（央视新闻）17、CME“美联储观察”显示，12月降息25个基点概率为51.6%

；美联储穆萨莱姆表示“迄今支持降息以保护劳动力市场，但现在需要谨慎行事”。（综合CME、美联储）18、腾讯2025年三季报显示，金融科技及企业服务收入同比增长10%至582亿元

，其中企业服务收入实现双位数增长，受AI相关云服务需求上升及微信小店交易额扩大带动。（腾讯公告）19、工信部消息，我国已完成第一阶段6G技术试验

，形成300多项关键技术储备，连续四年组织6G技术试验。（央视新闻）20、海博思创与宁德时代300750）达成电池及系统产品供应合作，摩根士丹利认为这验证全球储能需求强劲及高端产品短缺

，重申宁德时代A股目标价490元。（新浪财经）21、九阳股份002242）在互动平台表示，公司没有哈基米hachimi相关产品

。（互动平台）22、11月13日，泰柬边境发生士兵触雷及交火事件，泰国暂停落实双方边界和平联合声明。中方表示希望泰柬保持克制、相向而行

快递：2025年6月起政策反内卷，9月单票价格已同比转正，预计2025-2028年需求维持较好增长，价格仍有提升空间。油运：VLCC平均船龄13年创2001年来新高，2029年需拆船319艘，新订单仅112艘，运力缺口明确。航空：民航机队迎8年低供给周期，2025年客座率高企，2026年需求受益促消费与反内卷，行业进入供求共振阶段，建议重点关注航空投资机会。【聚焦领域：交通运输】

2025Q1-Q3中药营收增速环比改善，2026年“十五五”开局叠加基药目录待发，央国企开门红诉求强；渠道库存下降、中药材降价带动毛利率修复，行业动态市盈率及机构持仓均处2021年来低位，资金面与基本面共振。推荐“药中银行”东阿阿胶、羚锐制药、云南白药，困境反转关注以岭药业、华润三九、马应龙。【聚焦领域：中药Ⅱ】

前三季度交运各板块表现稳定，物流因“反内卷”政策量价双升，航运Q3景气修复，航空受益油价下降扭亏。展望Q4-26年：高速、港口等红利资产估值仍低，具备上行空间；集运干线运价环比改善，油轮VLCC高景气延续至26年；快递价格同比回升，盈利边际改善；跨境空运及合同物流需求韧性；航空供需拐点将至，机场国际线修复。推荐：皖通高速、粤高速、招商公路、青岛港、中远海控、中远海能、中通快递、圆通、东航物流、中国国航、南方航空、春秋航空等。【聚焦领域：交通运输】

25Q3科研服务板块收入利润稳增：国内创新药行情回暖带动重组蛋白、抗体等需求，国产替代窗口期头部份额提升；海外需求稳健，国产企业出海顺利、高毛利业务扩张。建议关注受益需求改善的皓元医药、百奥赛图-H、纳微科技、奥浦迈、药康生物、赛分科技，及新业务兑现的皓元医药（ADCCDMO）、百奥赛图-H。【聚焦领域：医药】

字节推出国内首个支持视觉理解的编程模型Doubao-Seed-Code，TerminalBench得分41.3%领先国内模型，SWE-Bench-Verified78.8%登顶SOTA；定价较同业低62.7%，配合Cache及CodingPlan进一步降本，有望加速Coding商业化。研报看好国产AI链、国产算力链，重点推荐铲子股及卡位优势显著的巨头。【聚焦领域：计算机】

·09:30中国70个大中城市房价指数同比(%)·10:00中国城镇固定资产投资累计同比(%)