莱尔科技(688683)：世纪证券有限责任公司关于广东莱尔新材料科技股份有限公司2025年以简易程序向特定对象发行股票之上市保荐书

世纪证券有限责任公司（以下简称“世纪证券”“保荐机构”）接受广东莱尔新材料科技股份有限公司（以下简称“莱尔科技”“发行人”“公司”）的委托，担任莱尔科技2025年以简易程序向特定对象发行股票（以下简称“本次发行”）的保荐机构，出具本上市保荐书。

保荐机构及保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》（以下简称“《公司法》”）、《中华人民共和国证券法》（以下简称“《证券法》”）、《证券发行上市保荐业务管理办法》（以下简称“《保荐管理办法》”）、《上市公司证券发行注册管理办法》（以下简称“《注册管理办法》”）、《〈上市公司证券发行注册管理办法〉第九条、第十条、第十一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适用意见——证券期货法律适用意见第 18号》（以下简称“《证券期货法律适用意见第 18号》”）、《上海证券交易所上市公司证券发行上市审核规则》（以下简称“《上市审核规则》”）等有关法律、法规和中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）、上海证券交易所的规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制定的业务规则和行业自律规范出具本上市保荐书，并保证所出具文件真实、准确、完整。

本上市保荐书如无特别说明，相关用语具有与《广东莱尔新材料科技股份有限公司 2025年以简易程序向特定对象发行股票募集说明书》中相同的含义。

一般项目：电子专用材料研发；电子专用材料制造；电子专 用材料销售；电子元器件制造；电力电子元器件制造；电力 电子元器件销售；电工器材制造；电工器材销售；超导材料 制造；超导材料销售；合成材料制造（不含危险化学品）；合 成材料销售；新型膜材料制造；新型膜材料销售；塑料制品 制造；塑料制品销售；石墨烯材料销售；石墨及碳素制品制 造；石墨及碳素制品销售；高纯元素及化合物销售；专用化 学产品销售（不含危险化学品）；油墨制造（不含危险化学品）； 油墨销售（不含危险化学品）；金属表面处理及热处理加工；有色金属压延加工；高性能有色金属及合金材料销售；化工 产品销售（不含许可类化工产品）；针纺织品销售；普通货物 仓储服务（不含危险化学品等需许可审批的项目）；物业管理； 住房租赁；非居住房地产租赁；新材料技术研发；新材料技 术推广服务；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、 技术转让、技术推广；货物进出口；技术进出口；进出口代 理。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经 营活动）

公司主营业务为功能性材料的研发、生产和销售，具体包含功能性涂布胶膜及应用产品、新能源电池集流体和碳纳米管粉体及浆料等产品。

公司自成立以来，专注于功能性涂布胶膜及应用产品的研发、生产和销售，公司主营的功能性涂布胶膜属于复合薄膜材料，其作为电子元器件关键材料之一、工艺制程良率关键材料之一、消费电子重要的模组及终端保护材料等，广泛应用于如消费电子产品、汽车电子、LED照明、半导体产品等领域；主营的 FFC、LED柔性线路板等产品为公司功能性涂布胶膜作为电子元器件关键材料之一的应用产品，分别对相关领域的传统线束和传统方式生产的 LED灯带线路板方案替代明显，居于细分市场前列，是功能性涂布胶膜及应用产品领域的领先厂商。

2021年通过股权转让和增资方式收购了佛山大为，主营业务产品增加了应用于锂电材料新能源电池集流体产品。目前，公司主要的新能源电池集流体产品为新能源涂碳箔。新能源涂碳箔是一种预先在铝箔或铜箔上涂覆一层纳米碳导电剂，能够显著提高新能源电池的综合性能，延长电池寿命，是提升新能源电池性能的关键材料。

碳纳米管粉体及浆料为公司自主研发的产品。碳纳米管产品作为新型导电剂，可以应用在液态、固态等锂离子电池以及钠离子电池正负极材料中，用以提升新能源电池的倍率性能和改善循环寿命，提升电池的能量密度。

公司及子公司禾惠电子、施瑞科技、佛山大为、施莱特均为国家高新技术企业，报告期内，公司荣获国家知识产权优势企业、广东省知识产权示范企业、佛山科技创新百强企业、佛山市高质量发展百佳企业、佛山市科技领军企业 100强等多项荣誉，获准设立佛山企业博士后科研工作站分站后，获评为“研究生联合培养示范点”企业。公司及子公司禾惠电子、施瑞科技、佛山大为均为广东省专精特新企业；具体荣获科技荣誉情况如下所示：

“电子电器连接线专用热熔胶膜工程技术 研究中心”被广东省科学技术厅认定为 2017年度广东省工程技术研究中心

“电子电器连接线专用热熔胶膜工程技术 研究中心”被佛山市科学技术局认定为 2017年佛山市工程技术研究中心

公司在长期的发展过程中，通过不断的研发投入形成技术积累和技术创新，具备了特种胶粘剂技术研发和精密涂布两大核心技术，为半导体、新能源汽车、医疗、高端电子、锂电等领域提供产品、技术、服务和解决方案。公司业务的核心是功能性材料，其中包括功能性涂布胶膜及其应用产品，拥有产品方案开发、应用信息反馈、产品性能提升、成本控制、技术保密等竞争优势，逐步推动公司快速发展。

应用于PET/PI薄膜，广泛使用在FFC和LED柔性线 路板产品上，具有良好的耐热、阻燃和环保等性能。

精确控制涂料的粘度、固含量、固化、烘干和流动性 等，解决涂层厚度偏差大、外观差、不均匀、区域性 能偏差等问题；熟练掌握包括网纹、微凹、狭缝等多 种涂布工艺，满足各种功能胶膜的涂布要求。

根据EMI与EMC等电磁屏蔽设计原理，结合铝箔麦 拉材料和低介电膜材料，通过干式复合方式有效控制 FFC的特性阻抗、衰减损耗、回波损耗等性能；优异 的耐盐雾性能能满足沿海地区对线缆EMI屏蔽效果需 求，且延长线缆屏蔽材料使用寿命。

通过具有良好的抗收缩性能基材膜，结合特殊的胶粘 剂，保证热熔胶层厚度均匀、无杂质、无颗粒；具有 良好的抗收缩效果、高可靠性、高稳定性、耐挠曲、 耐高温高湿等优点。

通过优化不同耐盐雾助剂配方，结合具有优异的耐候 性树脂原材料，从而设计出高耐盐雾型热熔胶膜；采 用回流涂布生产方式进行加工，保证涂布热熔胶层均 匀稳定。

通过对各种原材料环保性控制和配比，使产品达到 RoHS2.0环保标准，开发不含有害物卤素的无卤产 品、不含有害物锑元素的无锑产品；通过对各种阻燃 剂和薄膜的筛选，使各种功能胶膜达到各种客户要求 的同时，满足微米级的防火性能。

熟练掌握凹版印刷工艺，使基材薄膜具有上胶面平 整、上字清晰、增加附着力和粘合力等优良性能；对 基材薄膜进行预热和熟化处理，增强其稳定性、抗拉 伸等性能，达到更高端产品的性能要求。

通过调整胶粘剂配方，匹配不同薄膜材质的热膨胀系 数和介电常数，调整不同薄膜材料的收放卷张力，并 优化胶粘剂的固化工艺，实现多层薄膜复合技术；具 有冷热稳定性高、防起翘、防收缩等优良的功能，并 满足FFC屏蔽、高频和高速传输等要求。

不同热膨胀系数的基膜/铝箔的复合工艺，通过热固化 胶粘剂匹配不同薄膜材质的热膨胀系数，调整不同薄 膜材料的收放卷张力，并优化复合胶粘剂固化工艺， 实现多层薄膜复合。

不同分子量的树脂体系以及合成过程中不同窗口的温 度控制、加料顺序和加料方式，实现产品分子量均 一、粘接力高和耐老化等优点。

优化复合胶粘剂配方，调整刚性链段和柔性链段之间 的比例，并优化复合胶粘剂固化工艺，实现压延铜箔 与改性PI膜复合的同时，具有介电性能优越、热稳定 性高、耐焊性突出并且可挠性优秀等特点。

360度均匀扩展晶圆 保护膜产品技术、晶 圆保护膜离型面可书 写工艺技术、晶圆保 护膜连续生产工艺技 术

通过基材改性，使之具备360度均匀扩膜性。通过高 延展性、高模量胶粘剂，延展率大于140%，转移芯片 过程不陷晶，剥离时不残胶；离型力小于100g，残余 接着率大于80%，且在离型面上可作书写标记；保护 膜的离型处理、底涂处理和胶粘剂涂布一体完成。

通过改进胶粘剂配方，使得胶层短期内（约30分钟） 泡在酸池不残胶、不渗透，起到有效保护产品作用。

采用预收缩好的基材，涂布自主研发的胶粘剂配方， 使产品在180℃的高温制程中2小时不残胶，且收缩比 都能控制在0.6%以内。

采用特定基材，涂布具有特殊结构的热固化的可UV 减粘的胶粘剂，使保护膜变得柔软，容易贴附在有阶 梯的产品上，需剥离时经UV照射，粘力可迅速降到 20g以下，使其轻易剥离。

采用PI膜作基材，通过特殊胶粘剂配方处理解决硅胶 与PI膜的附着性问题，保证产品经过高温后性能稳 定，不发生残胶等现象。

选择特殊有涂层 PET 基材，满足热转印油墨附着力优 异；使用特种耐热丙烯酸胶粘剂，满足防爆装饰一体 膜，易贴合加工，热稳定性优异的特性，透光率可达 到90％以上。

对纳米导电材料进行表面改性，兼顾其分散性和导电 性；使用特殊的粘结剂，满足对极性溶剂的耐受性， 对箔材表面具有良好的润湿性，适应高速凹版涂布的 要求。

对网文凹版辊雕刻工艺进行研发，满足超薄高速涂布 要求；对基材进行表面处理工艺研发，增加涂层在基 材上的剥离强度，涂布速度≥120m/min，单面涂层厚 度0.3±0.1μm。

应用转印成像技术将图案所有颜色一次性印刷在承印 物上，可实现智能一次成像，替代网版印刷图案分色 的多次印刷，产品图案可高达2048DPI，大大提高图 案的色彩明亮度与清晰度，可还原设计写真度，观感 清晰，还可节省多次印刷周期、干燥周期，节省工 时、能耗，提高生产效率。

采用薄膜作为基材，通过激光静电印刷技术，实现同 批次同产品不同图像或内容的变换，完成独特定制化 版本的产业化生产。

采用薄膜作为基材，通过特殊工艺，将精细图案覆合 在玻璃/亚克力等载体，从而达到特定的外观效果。

涵盖V-BY-ONEHS高速信号传线FFC传输 线G高速传输线研发生产，具有优秀的电 功能，介电性能，稳定的传输性能和耐热性，高传输 速度等。

1）物理切割代替化学蚀刻和电镀；2）高散热线路板 使超高亮度照明级灯带成为可能；3）专用连续性贴片 工艺替代PCB贴片工艺。

对碳纳米管粉体进行预分散处理，打开碳纳米管间缠 绕，并通过分散剂作用防止碳纳米管再次团聚，使浆 料分布更加均匀，储存稳定性高，有利于应用层静电 吸附。

公司高度重视适应市场需求的新产品研发和专业技术人才的培养，不断对新产品、新工艺进行研究，确保公司的产品及其生产技术符合技术发展趋势。公司研发项目进展按照实际的研发活动情况，可依次分为基础研究阶段、工艺条件可行性研究阶段、测试阶段和持续改进阶段四个阶段。报告期内，发行人的主要在研项目情况如下：

开发一种高速服务器专用高屏蔽低损耗 FFC线，解决了产品低介电损耗高屏蔽的 问题，同时解决了行业内用 FFC扁平排线 取代传统的 MINISAS镀银线高速服务器,在行业中首创。

开发多层共挤和热压复合工艺制备热熔胶 膜，以及该热熔胶膜与 PET基材热压复合 制备聚酯热熔胶膜的方法，形成聚酯热熔 胶膜的产业化技术。生产过程不再需要使 用有机溶剂，有效的改善了生产环境，减 少了溶剂添加和溶剂处理等工艺过程，提 升产品的综合性能，也较大地提高生产效 率，降低生产成本。

本项目以压延厚铜箔分切技术为主，线路 设计配合为辅，以解决原本一体化工艺无 法稳定生产超过 100μm厚度铜箔的问 题，实现高效率稳定生产。

解决汽车信号采集线导电性能、铺设和维 护不易、散热性能差的问题。使扁平铜线 类信号采集线束进一步代替原来的圆线铜 线线束产品。

开发一款低内阻涂碳浆料产品，产品性能 达到电导率≥3.5mS/cm；涂碳层电阻率≤ 5μΩ.cm，提高锂离子电池产品安全稳定 性，有效提高涂碳层及对应涂碳铝箔的电 学性能。

开发一款高安全性复合铝箔涂碳集流体材 料，有效提高锂离子电池产品耐弯折、抗 拉强度、耐电解液擦拭以及安全稳定性 能。

通过本项目的研发，实现适用于 CCS集成 母排的专用热熔胶膜，满足动力电池模组 在高安全性、高集成度、轻量化和低成本 方向上的技术需求，解决现有胶膜在粘接 强度、耐温性和环境适应性方面的不足， 推动 CCS集成母排材料和工艺的进一步优 化。

3、速动比率=（流动资产-存货-预付账款-其他流动资产）/流动负债； 4、每股经营活动净现金流量=经营活动产生的现金流量净额/期末普通股股份总数，2025年 9月末为年化数据；

6、加权平均净资产收益率=归属于公司普通股股东的净利润/（归属于公司普通股股东的期初净资产+归属于公司普通股股东的净利润÷2+报告期发行新股或债转股等新增的、归属于公司普通股股东的净资产×新增净资产次月起至报告期期末的累计月数÷报告期月份数-报告期回购或现金分红等减少的、归属于公司普通股股东的净资产×减少净资产次月起至报告期期末的累计月数÷报告期月份数）；

7、总资产周转率=营业收入/（（期初总资产+期末总资产）/2），2025年 9月末为年化数据；

8、应收账款周转率=营业收入/（（期初应收账款+期末应收账款）/2），2025年 9月末为年化数据；

目前公司功能性材料成功进入三星、富士康、日本住友、新金宝、海信集团、捷普、立讯精密，欣旺达、正力新能、吉利旗下的极电及耀宁新能源、清陶动力、天能新能源等知名企业产品中。公司产品下游主要应用领域具有工艺精细、技术要求高、更新速度快、持续创新等特点。因此随着国内外厂商的产品换代需求提升，3C、家电、新能源、半导体、锂电等领域新技术的发展，公司的产品是否能够满足下游厂商的产品技术升级要求，能否根据新的产品发展进行产品迭代研发，一定程度上决定了公司未来的经营业绩和经济效益。

公司作为国家高新技术企业，技术和产品的研发很大程度上依赖于专业人才，特别是核心技术人员。随着消费电子、新能源材料等行业的快速发展，业务的人才竞争日益激烈，能否维持技术人员队伍的稳定，并不断吸引优秀技术人员加盟，关系到公司能否保持在行业的技术领先优势和未来的行业竞争力。在市场日益激烈的行业背景下，如果公司不能持续完善各类激励机制，建立更具吸引力的薪酬制度，可能存在核心技术人员和专业人才流失的风险，则会对公司产品研发更新以及技术提升带来不利影响，进而影响公司产品的市场竞争力。

其中，胶粘剂配方、纳米浆料配方及超薄涂覆技术等核心技术存在被复制、盗窃的风险。如果公司的专利保护期到期或非专利技术遭受侵害，将会给公司市场竞争与经营业绩带来不利影响。

公司主营业务为功能性材料的研发、生产和销售，具体包括功能性涂布胶膜及下游应用产品、新能源电池集流体、碳纳米管粉体及浆料等产品，上游原材料主要是树脂液（包含树脂和溶剂等）、导电材料、铜箔、基材（包括 PET、PI、PVC、铝箔等）等，原材料品类众多且多为宏观经济走势敏感型产品。公司采购价格依据市场价格及公司采购量等与供应商协商确定。因原材料价格占公司生产成本的比例较高，若其价格波动较大，则会对公司的业绩产生影响。

报告期各期末，公司应收账款净额分别为 19,748.99万元、19,221.00万元、25,059.17万元和 39,708.78万元，占总资产的比例为 17.33%、16.35%、17.26%和 22.15%。随着公司业务规模的扩大，公司应收账款绝对金额可能进一步增加，如公司客户发生信用风险，公司可能面临应收账款损失的风险。

报告期内，公司综合毛利率分别为 26.06%、23.68%、23.87%和 18.62%，综合毛利率总体呈现下滑趋势。公司综合毛利率受主要原材料价格、产品结构、产品定价、折旧等多种因素的影响，如果未来上述因素发生不利影响，公司无法采取积极、有效的策略成功应对，公司存在毛利率波动并下滑的风险，经营业绩可能受到不利影响。

公司进出口业务以美元结算为主。近年来，人民币汇率波动性较强、波动幅度较大。若公司业务规模继续扩大，进出口额进一步增加，且未来汇率出现较大波动，可能会出现较大的汇兑损失，从而对公司经营业绩产生不利影响。

据《财政部国家税务总局关于进一步推进出口货物实行免抵退税办法的通知》的规定，公司的增值税适用免、抵、退税管理办法。公司生产的功能胶膜类材料、 FFC、LED柔性线路板等相关产品的出口退税率为 13%。如果未来出口退税政策调整，调低此类产品的出口退税率，将会对公司经营业绩产生一定不利影响。

公司主要产品出口目的地包括海关保税区、中国香港、中国台湾、韩国、印度、泰国、马来西亚等地区或国家，上述地区或国家未对 FFC、LED柔性线路板等产品制定针对性的贸易政策，业务往来根据国际贸易普遍惯例开展。如公司产品出口目的地制定不利于公司产品的针对性贸易政策，将对公司外销业务造成不利影响。

从整体上看，公司无论在规模、研发投入、研发能力、产品层次、产品技术含量、品牌知名度等方面与国际知名同行业企业仍存在一定差距，公司仍需进一步加大研发投入、扩展产能、丰富产品结构。若公司不能持续保持目前良好的发展态势，形成更强的综合竞争力，有可能在将来日益激烈的市场竞争中处于不利的地位。

公司产品下游应用行业消费电子、LED照明、新能源等领域受宏观经济和国民收入水平的影响较大，宏观经济周期波动会直接影响到下游行业的景气度，进而对公司产品的市场需求造成影响。如果下游行业对产品需求减弱，公司将面临相关产品市场需求不足的情况，进而可能导致公司经营业绩下滑。

本次发行尚需满足多项条件方可完成，包括但不限于上海证券交易所审核通过并获得中国证监会注册等。本次发行能否获得上述批准或注册，以及获得相关批准或注册的时间均存在不确定性，提请广大投资者注意投资风险。

本次发行方案为向 13名符合条件的特定对象定向发行股票募集资金。投资者的认购意向以及认购能力受到证券市场整体情况、二级市场公司股票价格走势、投资者对本次发行方案的认可程度以及市场资金面情况等多种内外部因素的影响。

此外，不排除因市场环境变化、根据相关规定或监管要求而修改方案等因素的影响，导致原股份认购合同无法顺利履行的可能，本次发行方案可能因此变更或终止。

（三）对本次募投项目的实施过程或实施效果可能产生不利影响的风险因素 1、募集资金项目实施风险

公司募集资金项目的可行性研究是基于当前经济形势、行业发展趋势、未来市场需求预测、公司技术研发能力等因素提出，公司经审慎测算后认为本次募集投资项目预期经济效益良好。但是考虑未来的经济形势、行业发展趋势、市场竞争环境等存在不确定性，以及项目实施风险（售价降低、成本增加、进度延迟、募集资金不能及时到位等）和人员工资可能上升等因素，有可能导致募集资金投资项目的实际效益不及预期。

公司本次募集资金项目拟用于高性能热熔胶膜、新型新能源电池集流体材料的生产与销售，项目实施经过了充分的市场调研和审慎的可行性分析论证，具有良好的市场前景，符合公司的发展规划。但新增产能的消化需要依托下游市场需求的增长以及公司产品市场份额的进一步提升。如若未来下游市场出现阶段性增速低于预期甚至下降，行业出现阶段性过剩、重大技术替代，下游客户需求偏好发生转变或出现其他重大不利变化，导致市场需求增长不及预期，而公司不能及时、有效采取应对措施，将使公司面临新增产能不能完全消化的风险，并进而影响本次募投项目的收益实现。

本次募集资金投资项目投产后，公司每年将新增折旧费用。虽然本次募集资金投资项目预期效益良好，项目顺利实施后预计效益能够较好地消化新增固定资产折旧的影响，但如果募集资金投资项目不能如期达产，或者募集资金投资项目达产后因市场环境等因素变化导致募投项目不能达到预期盈利水平，以抵减因固定资产增加而新增的折旧成本，则将对公司未来的盈利能力产生不利影响。

由于本次向特定对象发行募集资金到位后公司的总股本和净资产规模将会增加，而募投项目效益的产生需要一定时间周期，在募投项目产生效益之前，公司的利润实现和股东回报仍主要通过现有业务实现。因此，本次向特定对象发行可能会导致公司的即期回报在短期内有所摊薄。

此外，若公司本次向特定对象发行募集资金投资项目未能实现预期效益，进而导致公司未来的业务规模和利润水平未能产生相应增长，则公司的每股收益、净资产收益率等财务指标将出现一定幅度的下降。特此提醒投资者关注本次向特定对象发行股票可能摊薄即期回报的风险。（未完）