上证早知道｜人工智能产业大会来了！布局“春季躁动”！峨眉山请股东来游玩

+”产业生态大会，将于12月1日—3日在京举办，为期三天的大会将搭建政策、技术、需求、成果的综合对接服务平台，助力“

·超卓航科12月1日开市起复牌，公司控股股东拟由李光平、王春晓、李羿含变更为湖北交投资本投资有限公司，公司实际控制人拟变更为湖北省国资委。

·嘉戎技术12月1日开市起复牌，公司拟发行股份及支付现金购买杭州蓝然技术股份有限公司100%股份并募集配套资金。

上周A股主要指数悉数反弹，市场热点集中于TMT主线。展望后市，多家券商认为，A股跨年行情已经具备良好基础，12月是布局“春季躁动”的机。

兴业证券认为，前期扰动市场的各类因素，近期已在逐步缓解。首先，海外扰动因素进一步缓和，美联储表态与经济数据共同推升降息预期，推动全球风险资产共振修复。近期人民币汇率加速升值破7.08关口，汇率走强与资本市场修复形成共振。往后看，A股跨年行情已经具备良好基础，建议投资者保持多头思维，继续布局中国资产。

广发证券认为，展望2026年，上市公司盈利边际改善、政策基调积极、市场流动性充裕、外部扰动因素逐步缓和，“春季躁动”行情值得期待。当年12月到次年1月是投资者“春季躁动”布局的较机，尤其是针对那些年报预告不太会低于预期且明年景气度趋势不错的板块。考虑近期很多板块调整幅度已经较大，估值消化基本到位，12月可以逐步纳入观察范围。

华西证券认为，A股市场将步入国内外重要政策观察窗口，市场风险偏好或逐渐抬升，跨年行情迎来布局期。海外方面，美联储降息概率较大，美元流动性担忧缓解和人民币汇率偏强运行，有利于外资增配中国资产。国内方面，2026年经济发展目标和宏观政策基调有望明确，“反内卷”、提振消费、新质生产力等主线有望持续受益于政策催化。

东方财富证券表示，短期建议投资者关注具备充分想象空间的主题投资机会。从过去5年的跨年行情看，政策因子是比较核心的驱动因素。跨年行情的启动时点呈现显著的“弱势行情前置启动”特征。演绎节奏方面，跨年行情的轮动路径呈现从价值风格主导到成长风格接棒的动态平衡。

·11月28日，中证指数有限公司发布公告，宣布对沪深300、中证500、中证1000等多个指数的样本股进行定期调整。上交所与中证指数有限公司决定调整上证50、科创50等指数样本，上述调整将于12月12日收市后正式生效。同日，深交所公告，决定于12月15日对深证成指、创业板指、深证100、创业板50等指数实施样本股定期调整。此外，北京交易所和中证指数有限公司对北证指数样本股及备选名单进行定期调整，于2025年12月15日正式生效。

·11月份，中国制造业采购经理指数为49.2%，比上月上升0.2个百分点；非制造业商务活动指数为49.5%，比上月下降0.6个百分点；综合PMI产出指数为49.7%，比上月下降0.3个百分点。

·11月28日，中国人民银行召开打击虚拟货币交易炒作工作协调机制会议。会议强调，虚拟货币不具有与法定货币等同的法律地位，不具有法偿性，不应且不能作为货币在市场上流通使用，虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动。稳定币是虚拟货币的一种形式，目前无法有效满足客户身份识别、反洗钱等方面的要求，存在被用于洗钱、集资诈骗、违规跨境转移资金等非法活动的风险。

·国务院安委会日前印发通知，部署开展高层建筑重大火灾风险隐患排查整治行动，全面加强高层建筑消防安全管理。

·全国海水淡化产业联盟成立大会近日在天津港保税区举行，联盟由25家海水淡化领域的科研院所和龙头企业共同发起，属于专业性、非营利性合作组织。

截至2025年11月30日0时，《疯狂动物城2》以16亿元票房超越前作15.40亿元的纪录，加冕中国影史进口动画票房冠军。其中，上映第四天（11月29日，周六）单日票房飙至7.375亿元，不仅打破《复仇者联盟4》保持的进口片单日纪录（5.527亿元），更拿下非春节档影片单日票房冠军。《疯狂动物城2》再一次验证了“优质内容”的重要性，在没有春节档、国庆档等黄金档期加持的11月，《疯狂动物城2》仅凭过硬的口碑和IP号召力，就实现票房突破。

中航研报认为，电影市场需求回暖趋势明确，行业景气度持续改善。票房回暖与AI技术双轮驱动，电影行业迎结构化升级机遇。短期来看，贺岁档上映与AI制作应用的持续落地将成为板块催化因素；中长期而言，AI赋能将重塑行业生态，推动内容生产与商业模式双向升级。

相关公司方面，万达电影是国内领先的影院投资及运营商，票房、观影人次、市场份额已连续十六年位居国内首位。上海电影拥有《大闹天宫》《葫芦兄弟》《黑猫警长》《天书奇谭》《中国奇谭》等覆盖全年龄段的经典IP，上述IP具有深厚的情感认知和巨大的商业开发潜力。

金属价格上周五飙升，白银和铜创下纪录新高。白银一度跃升5.7%，至每盎司56.46美元，突破了10月伦敦市场历史性吃紧期间创下的峰值。伦敦期铜一度上涨2.5%，触及纪录新高每吨11210.50美元。

华源证券研报指出，中长期看，铜矿资本开支不足，供给端扰动频发，铜矿供需格局或将由紧平衡转向短缺，同时铜冶炼在反内卷背景下利润周期有望见底，叠加美联储进入降息周期，铜价有望突破上行。国投证券认为，美联储降息预期升温带来贵金属价格上涨，叠加工业需求（光伏、新能源车等占总需求近60%）持续扩张与全球供应紧张，白银价格后续仍具上行潜力。

相关公司方面，盛达资源目前控股银都矿业、金山矿业、光大矿业、金都矿业、东晟矿业、鸿林矿业、德运矿业7家矿业子公司，经评审备案的累计查明银金属量约1.2万吨、金金属量约34吨。北方铜业拥有从矿山开采、选矿、冶炼到压延加工的一体化产业链，铜矿峪矿现有采矿权证范围内保有矿石量2.127亿吨，铜金属量129.87万吨，现地下开采规模900万吨/年。

11月28日，工业和信息化部组织召开动力和行业制造业企业座谈会，围绕规范动力和产业竞争秩序、推动产业高质量发展，听取相关企业情况介绍及意见建议。会议提出，加快推出针对性政策举措，依法依规治理动力和储能电池产业非理性竞争，加强产能监测、预警和调控，加大生产一致性和产品质量监督检查力度，打击知识产权违法行为，引导企业科学布局产能、合理有序“出海”，全力推动产业高质量发展。

据方正证券研报，2025年，中国储能行业迎来关键转折，强制配储政策退出历史舞台，独立储能成为市场主流。国内政策持续支持电力市场化，多省已形成现货试点。放眼全球，美国市场装机容量高速增长，大储规模领跑；欧洲储能市场延续增长态势，电池储能系统创连续11年新增纪录；中东地区凭借高电价、强政策支持与大型基地建设，储能需求爆发式增长。海外储能需求爆发，国内储能电芯企业订单激增。储能电芯满产满销，供不应求态势短期难变。

相关公司方面，宁德时代是全球领先的动力电池和储能电池企业，动力电池使用量全球市占率为38.1%，储能电池产量位列全球第一。亿纬锂能率先量产600Ah+电芯，利用全场景解决方案驱动储能价值跃升。

○峨眉山Ａ公告称，公司将开展股东回馈活动。2025年12月1日至2026年1月31日（国家法定节假日除外），持有“峨眉山A”股票500股及以上的个人股东（每次可携2名随行家属）和法人股东代表（每家法人股东可指定5名代表)，符合条件的个人股东和法人股东代表享受峨眉山景区进山门票免票回馈，享受免费乘坐万年索道回馈；个人股东的随行家属享受景区进山门票和万年索道成人票当期执行价5折优惠。

○长安汽车拟与全资子公司长安科技等公司共同投资设立长安机器人公司，注册资本4.5亿元。其中，拟以自有资金出资2.25亿元人民币，持股50%；长安科技拟以自有资金出资0.45亿元人民币，持股10%。长安公司以智能人形技术为牵引，发展多机器人产业板块。

○利君股份全资子公司利君控股与GRANDWAY签订买卖合同，合同总金额5760.77万美元（约合人民币4.08亿元），占2024年度公司合并营业收入的52.53%。利君控股将负责项目选矿厂的整体设计及技术服务，负责提供高压辊磨机及选矿厂其他所需全套设备采购技术支持，并提供相应的现场安调指导和培训指导。

○恩捷股份正在筹划发行股份购买资产，同时拟募集配套资金。本次交易的标的公司为青岛中科华联新材料股份有限公司。公司股票自12月1日开市时起停牌。公司预计不超10个交易日内披露本次交易方案。

○*ST元成公告，上海证券交易所于2025年11月28日作出公司股票终止上市的决定，公司股票将于12月5日终止上市暨摘牌。

临近年末，公募基金自购潮再度升温。近期，多家基金公司在11月自购旗下新基金。截至11月28日，11月公募净申购权益类基金的金额达到2.1亿元，年内净申购金额突破45亿元，是去年同期的2倍有余。随着2025年市场进入“收官战”，机构加速以“真金白银”入市，彰显对权益市场的信心。

兴业基金分析表示，从中期视角来看，2026年有望延续上行行情。一是因为全球发生流动性危机的概率目前不高，美联储依然处于降息周期；二是虽然科技泡沫的讨论一直都在，但科技行业上行周期还未结束，科技龙头的基本面远未到见顶恶化阶段；三是从A股本身来看，政策面值得乐观看待，未来盈利对估值的支撑明显。

科技创新领域关注度持续升温。11月28日，首批7只科创创业ETF集中发行，其中，永赢中证科创创业人工智能ETF一日结束募集。从申报情况看，中国证监会官网显示，11月24日至28日，超40只科技主题基金上报。具体来看，包括12只科创创业机器人ETF、13只半导体主题基金，以及多只人工智能指数基金、科技主题主动权益类基金等。

易方达基金表示，人工智能目前仍处于产业初级发展阶段，并且正处于商业模式闭环的关键环节，当前阶段具备较高的关注价值。在市场上众多投资工具中，指数投资正在成为越来越多人的选择。与人工智能相关的指数各有优势，有的全产业链布局，有的侧重光模块通信领域、AI基础芯片以及下游软件应用领域。

展望未来，东吴基金经理张浩佳表示，我国高端制造有望逐步加速，AI+、智能驾驶，人形机器人也有望处于逐步向好阶段，产业发展的确定性也逐步加强，新兴产业趋势也有望越来越明确。

中邮证券认为，公司持续参与各军兵种新型武器弹药的研发配套工作，新项目新型号逐渐增多。航空领域是公司近年重点发展方向，多个项目进展顺利。与此同时，公司在航天、航海和陆用等领域也取得了一些承研、承制机会。另外，公司持续跟踪商业航天、低空经济及机器人等市场需求，进一步扩大民用市场的比重。公司新领域拓展有望为公司打开成长空间。

○晶科能源表示，对明年以及未来储能需求保持乐观态度，预计今年全球装机不到300GWh，明年400GWh以上，至2030年复合增长率保持30%以上。公司明年储能系统发货目标翻倍增长。公司今年储能系统发货目标6GWh，海外占比预计将超八成，其中欧美高盈利市场占比近四成。

○澜起科技表示，展望明后年，针对公司的互连类芯片新产品，包括PCIe Retimer、MRCD/MDB、CKD、MXC芯片等，行业生态在持续完善，其价值也在逐步获得终端客户的认可，新产品的逐步上量将对公司业绩产生积极影响。随着AI服务器需求持续增长以及PCIe协议传输速率的不断提升，PCIe Retimer芯片的重要性愈发凸显，其应用场景也将进一步拓展，推动市场规模持续扩大。