可考验风控水平的一类承租人

11月7日，协创数据技术股份有限公司发布《关于公司开展融资租赁业务的进展公告》，公告重点内容如下：

2025年度，公司及子公司拟向银行等金融或非金融机构新增总计不超过人民币800,000万元或等值外币（含）的授信额度，授信内容含融资租赁等。

近日，公司与永赢金融租赁有限公司签订了一份售后回租《融资租赁合同》，融资额度为人民币16,312.76万元，融资期限为36个月。

行业及定位：公司持续聚焦“云-边-端”一体的智慧存储与智能物联体系，深耕数据存储设备、AIoT 终端及云平台、服务器再制造、AI 智算中心及算力租赁业务等业务条线万，毛利率17%，总资产73亿，资产负债率56%；

2022年上市，短短三年时间，股价从最低的8元多一直飙到今年9月份的最高185元，最高23倍，可以说大牛股，可以说资本市场很认可。

行业很不错，新质生产力的方向，又是上市公司，市值也很大，区域也不错，财务状况整体算不上很优质，但至少也不能算差。

但是类似项目并不是一眼看上去就可以做的项目，更不是《搂一眼即可毙掉的融资租赁项目特征》，需要考验业务和风控以及整个公司的风控水平，需要考验租赁公司的风险溢价能力。考验从一个较高irr价格带中选取安全边际较高的承租人的能力，也考验从一个安全边际较高的一众客户中选取irr较高的承租人的能力。

公司384个研发人员，本科以下（不含本科）226个，硕士15个；员工总计1642人，全公司研究生及以上学历人员26个，这甚至赶不上一个中小规模的租赁公司的研究生数量；

短期借款13亿，长期借款4亿，还有8亿的应付票据及将近3亿的一年内到期的非流动负债，而财务费用却是负的892万，公司对此解释为“主要系本期汇率波动产生的汇兑收益所致，解释差强人意，这得是多大的汇率波动。

扣非净利6.7亿，经营性净现金流9899万，利润很大，经营现金流又比较小，经营现金流里还包含了6个多亿的“收到的其他与经营活动有关的现金”和3个独多亿的“税费返还”。

应收账款14亿，存款19亿，当期营收74亿，应收+存货占到了当期收入的45%，占总资产比例也为45%。这个问题同为什么当期利润很大，而经营现金流却又较小，可以说是一枚硬币的两个方面。