5年烧掉一个英伟达！OpenAI会是下一个安然吗？

【新智元导读】当AI还在高喊「改变世界」，但是电网、变压器和现金流已经开始喊累——AI狂热梦想能不能跑得过物理定律？或许，是时候把OpenAI和世纪初的安然做个对比了。

当一个CEO在最应该拿出数据的时候，用辱骂来回应「要资产负债表」的要求，基本就可以关灯走人了。

1. 「收入远不止这个数字」——好吧，不是130亿，那究竟是多少？200亿？300亿？这和1.4万亿差多少？1.4万亿=14000亿减去300亿=还差13700亿。这可不是个小数目。

2. 「想抛售股份请自便」——他这么说是因为公司发展至今，其股份始终以溢价交易。很多人争相购入。这确实值得庆贺...但他完全回避了关键问题：至少13700亿美元的资金缺口要从哪里填补。

OpenAI等明星公司烧钱不止，整个行业到2030年或将砸下5万亿美元，相当于烧掉一个英伟达！

安然是1985年成立的美国能源巨头，通过气、电等能源交易迅速扩张，后来还搞宽带、通信等各种新业务。

一签几十年的合同，就把未来几十年的预计利润一次性计入当期收入。结果就是：报表上利润巨高，现金流却很差。

大量设壳公司，把失败项目的亏损和债务丢到表外，看上去资产负债表很干净。到2001年，这种壳有上百个。

OpenAI倒不是造假的问题，只是这个泡沫现在有点大，人们都在想这个泡沫究竟还能再大到哪里去？

很快，所有这些钱都立刻变成了对「AI超算」设备的疯狂采购——芯片、服务器、空调、变压器，乃至整个发电厂，应有尽有。

像OpenAI和Anthropic这样的明星初创，至今仍在烧钱亏损，只能靠着向投资者出售股权和发行债券来为天价的投入输血。

据当地最大的发电设备制造商之一，GE Vernova的首席执行官Scott Strazik表示：

当前容量为4.55亿平方英尺，2026年底预测达到5.705亿平方英尺，2027年底预测达到6.456亿平方英尺。

今天的聊天机器人和图片生成模型，未来能进化成更昂贵的AI智能体，甚至人形机器人，为我们包办一切。

在把各种物理限制都考虑进去后，他们预测到2030年，全球AI基建的总投资将高达 5万亿美元。

为了让这5万亿美元的投资能有10%的合理年化回报，AI产品每年必须持续不断地创造6500亿美元的新增收入。

它比苹果公司一年的总收入还要多一半，更是OpenAI目前年收入（约200亿美元）的30多倍。

用一个更具体的方式来说，这相当于全球每一个iPhone用户，每个月都要为各种AI服务额外掏出35美元。

当然，也有分析师认为，AI变现的路子很广，比如广告、或者面向付费能力超强的企业客户提供专业服务。

但别忘了，现实世界的物理法则，决定了这场革命的推进速度；而市场经济的法则，将最终决定谁来为这场盛宴买单。